雙贏的智慧作文400字

　　導(dǎo)致A股暴跌的利空消息匯總：

　　1.人民幣中間價(jià)報(bào)6.5646離岸匯率閃跌600點(diǎn)

　　1月7日上午消息，今日央行公布人民幣兌美元匯率中間價(jià)為6.5646，貶值332點(diǎn)。下調(diào)幅度為去年8月13日以來(lái)最大。算上昨日貶值145點(diǎn)，兩日共下跌477點(diǎn)。

　　在9：15中間價(jià)公布后，離岸人民幣瞬間貶值超過(guò)600點(diǎn)。從6.6950附近暴跌至6.7585。

　　2.隔夜外盤(pán)股市表現(xiàn)糟糕

　　全球股市創(chuàng)出2000年以來(lái)最糟糕的開(kāi)年表現(xiàn)。MSCI所有國(guó)家指數(shù)(MSCI All-Country World Index)在2016年前三個(gè)交易日累計(jì)下跌3.3%，至三個(gè)月最低水平。新興市場(chǎng)股市跌至2009年來(lái)的低位。美股創(chuàng)三個(gè)月以來(lái)最低收盤(pán)。標(biāo)普500指數(shù)收跌1.31%.歐洲市場(chǎng)全面下跌。富時(shí)泛歐績(jī)優(yōu)300指數(shù)收跌1.3%。

　　3.周二進(jìn)場(chǎng)維穩(wěn)周三袖手旁觀 央行變幻莫測(cè)引發(fā)市場(chǎng)混亂

　　周三夜盤(pán)在岸未能重復(fù)前日勝?zèng)r，離岸逾5年來(lái)首次跌破6.7.中國(guó)央行周二曾入場(chǎng)維穩(wěn)，周三卻容忍大幅貶值，釋放矛盾信號(hào)。據(jù)彭博社報(bào)道，人民幣市場(chǎng)的戲劇化程度并未隨著新年假期的結(jié)束逐漸下降。周三在岸的夜盤(pán)交易沒(méi)有像前日一樣力挽狂瀾，離岸更是跌破了2010年9月以來(lái)未見(jiàn)的關(guān)口6.7，并僵持在這一水平附近。中國(guó)央行時(shí)而出手護(hù)盤(pán)，時(shí)而卻又容忍貶值的操作手法，令兩個(gè)市場(chǎng)的參與者對(duì)央行的意圖心生疑慮。

　　管理層需要反思 應(yīng)成立股市改革顧問(wèn)團(tuán)

　　1月7日，大盤(pán)再度暴跌超7%觸發(fā)熔斷機(jī)制。2016年以來(lái)A股4個(gè)交易日內(nèi)2次觸發(fā)熔斷;對(duì)此，中國(guó)政法大學(xué)資本金融研究院院長(zhǎng)劉紀(jì)鵬對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，股災(zāi)以來(lái)，管理層缺乏系統(tǒng)性反思，當(dāng)前應(yīng)該成立包括主流專(zhuān)家在內(nèi)的顧問(wèn)團(tuán)集體探討中國(guó)資本市場(chǎng)何去何從。

　　劉紀(jì)鵬老師表示：金融是經(jīng)濟(jì)的核心，金融穩(wěn)才能助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn);金融不穩(wěn)，或?qū)��?yán)重拖累經(jīng)濟(jì);而股市是穩(wěn)定金融的關(guān)鍵，股市的健康發(fā)展關(guān)系到中國(guó)夢(mèng)的順利實(shí)現(xiàn)，關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，千家萬(wàn)戶。

　　股災(zāi)以來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)缺乏系統(tǒng)性的反思，而僅僅是耗費(fèi)巨資托市，沒(méi)有從制度的層面加強(qiáng)建設(shè)，缺乏集體共識(shí)，結(jié)果造成了2016年開(kāi)年的極端波動(dòng)行情;對(duì)此劉紀(jì)鵬老師建議，當(dāng)前應(yīng)廣泛征集民意，成立有資本市場(chǎng)資深專(zhuān)家組成的顧問(wèn)團(tuán)，深刻探討和反思制度的不合理性，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)在十三五的順利發(fā)展。

　　劉紀(jì)鵬強(qiáng)調(diào)，應(yīng)該對(duì)監(jiān)管者和發(fā)行者的展開(kāi)教育，而不能總是前兩者教育投資人。“發(fā)行者教育勢(shì)在必行，就是以上市公司一股獨(dú)大的家族企業(yè)，或者以大股東為主導(dǎo)，以證券公司為龍頭，一系列的機(jī)構(gòu)、律師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所必須對(duì)他們進(jìn)行嚴(yán)格的教育，才能把中國(guó)投資者的利益真正保護(hù)起來(lái)”。

　　當(dāng)前，創(chuàng)業(yè)板過(guò)度投機(jī)的背后是家族企業(yè)一股獨(dú)大導(dǎo)致的治理結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題。這種情況下獨(dú)立董事由大股東聘任和擺布，成為大股東利益的代言人，淪落為董事會(huì)里面的“花瓶”。在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，大股東持股比例在30%以上的就有233家，占比達(dá)49%，而父子關(guān)系、夫妻關(guān)系、兄弟關(guān)系形成的家族控股的平均持股比例竟高達(dá)39%.

　　2015年上半年，主板公司共減持2280億元，平均減持價(jià)格為12元;相比之下，中小板和創(chuàng)業(yè)板共減持2448億元，減持總額超過(guò)了主板，且減持價(jià)格為21元，是主板平均減持價(jià)格的兩倍之巨。小盤(pán)股的減持情況堪稱觸目驚心，也可以看出，股市目前的公平效率問(wèn)題在中小板與創(chuàng)業(yè)板等小盤(pán)股上體現(xiàn)的更為明顯，結(jié)構(gòu)性失衡問(wèn)題一目了然。

　　熔斷機(jī)制忽視流動(dòng)性背付風(fēng)險(xiǎn) 加深下跌

　　滬深300指數(shù)盤(pán)中大跌逾7%，再次觸及熔斷閾值，A股今年來(lái)開(kāi)市4天2天提前收盤(pán)。截至發(fā)稿，滬指跌7.24%報(bào)3124點(diǎn);深成指跌8.35%報(bào)10745點(diǎn)。

　　熔斷機(jī)制，也叫自動(dòng)停盤(pán)機(jī)制，是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，熔斷基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù)，采用5%和7%兩檔閾值。于2016年1月1日起正式實(shí)施。

　　國(guó)金證券(600109)指出，監(jiān)管層近期對(duì)市場(chǎng)態(tài)度上的微小變化是導(dǎo)致市場(chǎng)下跌的導(dǎo)火索。其指一月月報(bào)中談到"今年一月份市場(chǎng)環(huán)境有所不同的是減持禁令到期在即，甄待政策及時(shí)對(duì)沖，而且市場(chǎng)預(yù)期的新股發(fā)行1月份處于真空期的假設(shè)被證偽，由此，我們預(yù)計(jì)2016年1月份A股市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)加大，個(gè)股分化會(huì)更加明顯，建議回避前期漲幅過(guò)高的個(gè)股";

　　熔斷機(jī)制的出臺(tái)，最大的問(wèn)題在于忽視了流動(dòng)性備付的風(fēng)險(xiǎn)，是加深市場(chǎng)下跌幅度的主要原因。新年開(kāi)市以來(lái)第二次滬深300指數(shù)觸及5%，加大了市場(chǎng)的下跌幅度�？陀^上講，"熔斷機(jī)制"的實(shí)施必然會(huì)對(duì)流動(dòng)性的需求會(huì)造成影響;

　　國(guó)金證券認(rèn)為，后市三道"結(jié)"待解開(kāi)：其一、寄望于監(jiān)管層盡快作出相關(guān)的表述以穩(wěn)定市場(chǎng)的預(yù)期，任何金融創(chuàng)新需要循序漸進(jìn);其二，寄望于監(jiān)管層對(duì)新股發(fā)行的節(jié)奏給出相關(guān)明朗的預(yù)期，1月份發(fā)多少;其三，建議盡快明確1月份減持禁令到期后的對(duì)沖政策，越早明確越好�？偟膩�(lái)講，只有預(yù)期的穩(wěn)定，市場(chǎng)的平穩(wěn)，才是共贏的市場(chǎng)。

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