學(xué)生家長(zhǎng)的寄語(yǔ)怎么寫(xiě)
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月18日至21日在北京舉行。解讀及投資建議如下分析指出,關(guān)于此次會(huì)議的主要精神,市場(chǎng)已經(jīng)有相對(duì)比較充分的預(yù)期,其中需要關(guān)注三個(gè)亮點(diǎn),蘊(yùn)含著不容小覷的政策紅利。
第一,積極穩(wěn)妥化解產(chǎn)能過(guò)剩,定向爆破,化解結(jié)構(gòu)性問(wèn)題但又避免信用風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中。產(chǎn)能過(guò)剩一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一個(gè)結(jié)構(gòu)性約束。在目前上游價(jià)格低位,相關(guān)行業(yè)虧損相對(duì)嚴(yán)重的情況下,化解產(chǎn)能過(guò)剩將是一個(gè)良好時(shí)機(jī)。值得注意的是,關(guān)于化解產(chǎn)能過(guò)剩,政策定位是“積極穩(wěn)妥”,并強(qiáng)調(diào)“多兼并重組,少破產(chǎn)清算”,強(qiáng)調(diào)“因地制宜、分類(lèi)有序處置,妥善處理保持社會(huì)穩(wěn)定和推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)系”,換句話說(shuō),未來(lái)或不是一個(gè)“一次性出清”而是“階段性出清”的大思路,市場(chǎng)可以不必太擔(dān)心信用風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中的問(wèn)題。“資本市場(chǎng)要配合企業(yè)兼并重組”的形式倡導(dǎo)將帶來(lái)主題機(jī)會(huì)。
第二,取消限購(gòu)+農(nóng)民工市民化并舉,或相當(dāng)于一波力度相當(dāng)大的房地產(chǎn)刺激政策。關(guān)于房地產(chǎn)政策,政策一則提出“要取消過(guò)時(shí)的限制性措施”,二則提出“通過(guò)加快農(nóng)民工市民化,擴(kuò)大有效需求”,如果一二線放開(kāi)限購(gòu)和三四線農(nóng)民工市民化政策(可能會(huì)配合宅基地政策、土地流轉(zhuǎn)政策、戶(hù)籍政策、公共服務(wù)政策)同時(shí)落地,則在客觀上相當(dāng)于一波力度相當(dāng)大的房地產(chǎn)政策刺激,其在產(chǎn)業(yè)鏈上的影響不容小視。
第三,明確減稅和提高赤字率,政府部門(mén)加杠桿對(duì)沖私人部門(mén)去杠桿。此次會(huì)議明確指出,“積極的財(cái)政政策要加大力度,實(shí)行減稅政策,階段性提高財(cái)政赤字率”,這意味著一則減稅將是一個(gè)確定的政策,二則后續(xù)赤字率提高也將是大概率。預(yù)計(jì)明年財(cái)政政策將會(huì)保持相當(dāng)積極的姿態(tài)。政策層已經(jīng)態(tài)度明確,即寬財(cái)政穩(wěn)貨幣,政府部門(mén)加杠桿如期出現(xiàn)。
交銀施羅德分析指出,這三點(diǎn)分別針對(duì)制造業(yè)、房地產(chǎn)、公共部門(mén)三個(gè)領(lǐng)域,提出了務(wù)實(shí)高效的政策舉措。力度略超預(yù)期。展望明年宏觀經(jīng)濟(jì)層面,波動(dòng)性或不大,明年上半年或?qū)⒁匀ギa(chǎn)能為主,不過(guò)從會(huì)議對(duì)于產(chǎn)能的描述,少破產(chǎn)清算多兼并重組可能實(shí)現(xiàn)起來(lái)比較困難,初步預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)在今年末超預(yù)期后明年初可能會(huì)表現(xiàn)平平。
具體到投資建議方面,預(yù)計(jì)2016年流動(dòng)性將維持寬裕,但是貨幣政策邊際力度將減弱,同時(shí)杠桿配資清查,市場(chǎng)估值提振幅度或不及2015年;但是這次會(huì)議同樣提及注重引導(dǎo)市場(chǎng)行為和社會(huì)心理預(yù)期,同時(shí)政府對(duì)于股東利益也較為注重,因此預(yù)計(jì)大跌概率亦較小。
整體來(lái)看,預(yù)計(jì)明年市場(chǎng)或?qū)⒕S持寬度震蕩,宏微觀數(shù)據(jù)超預(yù)期企穩(wěn)反彈或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)階段性主要矛盾,以及風(fēng)格切換的催化劑;改革和轉(zhuǎn)型下代表新興行業(yè)的成長(zhǎng)標(biāo)的仍然是主戰(zhàn)場(chǎng);此外,這次會(huì)議提到的地產(chǎn)、公用事業(yè)、基建、交運(yùn)、金融等板塊可能因政策催化出現(xiàn)階段性行情。而短期看,12月末因保險(xiǎn)舉牌事件引起關(guān)注,以及大宗反彈預(yù)期,建議年末均衡配置。
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