人生是一條自己走的路高中作文

　　證監(jiān)會決定暫停熔斷機(jī)制 還發(fā)布大股東減持若干規(guī)定

　　上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所7日晚間宣布，為維護(hù)市場穩(wěn)定運行，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，自2016年1月8日起暫停實施指數(shù)熔斷機(jī)制。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸就此表示，引入指數(shù)熔斷機(jī)制的主要目的是為市場提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動情況下的匆忙決策，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益;抑制程序化交易的助漲助跌效應(yīng);為應(yīng)對技術(shù)或操作風(fēng)險提供應(yīng)急處置時間。

　　他說，熔斷機(jī)制不是市場大跌的主因，但從近兩次實際熔斷情況看，沒有達(dá)到預(yù)期效果，而熔斷機(jī)制又有一定“磁吸效應(yīng)”，即在接近熔斷閾值時部分投資者提前交易，導(dǎo)致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用。權(quán)衡利弊，目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)。因此，為維護(hù)市場穩(wěn)定，證監(jiān)會決定暫停熔斷機(jī)制。

　　鄧舸說，引入熔斷機(jī)制是在2015年股市異常波動發(fā)生以后，應(yīng)各有關(guān)方面的呼吁開始啟動的，有關(guān)方案經(jīng)過了審慎的論證并向社會公開征求了意見。熔斷機(jī)制是一項全新的制度，在我國沒有經(jīng)驗，市場適應(yīng)也要有一個過程，需要逐步探索、積累經(jīng)驗、動態(tài)調(diào)整。

　　他表示，下一步，證監(jiān)會將認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，進(jìn)一步組織有關(guān)方面研究改進(jìn)方案，廣泛征求各方面意見，不斷完善相關(guān)機(jī)制。(據(jù)新華社)

　　1月7日，滬深300指數(shù)開盤后僅12分鐘大跌逾5%，觸發(fā)熔斷，三大交易所暫停交易15分鐘。9時57分起恢復(fù)交易后，滬深300直線持續(xù)下探，很快觸及7%的熔斷線，A股再度提前收盤。

　　這也是繼周一(1月4日)后，又一個因為“熔斷”提前休市的交易日。何以在4個交易日內(nèi)2天觸發(fā)熔斷機(jī)制。一周內(nèi)兩次熔斷，股市到底怎么了?“熔斷”會不會成為今后的常態(tài)?

　　1月7日晚間，證監(jiān)會決定暫停熔斷機(jī)制。消息發(fā)布后，迅即被網(wǎng)友廣泛轉(zhuǎn)發(fā)評論。網(wǎng)友“壞先森biteyour”的觀點代表了比較理性的意見——“對于這次證監(jiān)會決定，還是感到非常欣慰的，這也是進(jìn)步的一個表現(xiàn)，希望以后在推出新政策之前，仔細(xì)衡量一下，不能紙上談兵，一顆小石頭就能激起千層浪，小心謹(jǐn)慎為妥。”

　　證監(jiān)會火速發(fā)布減持新規(guī)

　　減持規(guī)定要求，“大股東在三個月內(nèi)通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的百分之一。”

　　較之第一次觸發(fā)熔斷，網(wǎng)民千呼萬喚，證監(jiān)會次日開盤前才發(fā)聲。1月7日監(jiān)管層的反應(yīng)可謂神速。

　　上午11點許，證監(jiān)會官方網(wǎng)站、微博、微信同時推送了證監(jiān)會2016年的1號公告。證監(jiān)會的這條最新微博剛更新，網(wǎng)民們就紛紛自發(fā)前去留言慰問。

　　2015年，中國股市出現(xiàn)非理性下跌，為維護(hù)資本市場穩(wěn)定，證監(jiān)會于2015年7月8日發(fā)布證監(jiān)會公告〔2015〕18號，對上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持行為進(jìn)行約束。按照半年時間限定，18號文將于1月8日到期。

　　為避免18號文到期后出現(xiàn)減持高峰，實現(xiàn)監(jiān)管政策的有效銜接，發(fā)揮市場自我調(diào)節(jié)作用，證監(jiān)會出臺了此次減持股份行為的長效機(jī)制。值得關(guān)注的是，此次規(guī)定設(shè)置預(yù)披露制度，要求上市公司大股東通過證券交易所集中競價交易減持股份，需提前15個交易日披露減持計劃，對之前滬深交易所的不同規(guī)則進(jìn)行統(tǒng)一。市場分析人士表示，如果按照這個規(guī)定，自1月9日新規(guī)正式實施后，首單大股東減持行為應(yīng)該發(fā)生在2月后。

　　減持規(guī)定要求，“大股東在三個月內(nèi)通過證券交易所集中競價交易減持股份的總數(shù)，不得超過公司股份總數(shù)的百分之一。”

　　該負(fù)責(zé)人解釋，之所以選取1%，是基于原法律法規(guī)下形成的歷史數(shù)據(jù)。據(jù)2014年至2015年6月底，滬深交易所通過競價系統(tǒng)實際減持的數(shù)據(jù)顯示，三個月中減持不超1%，相當(dāng)于77%的股份受到制約，這意味著此前市場普遍擔(dān)心的二級市場“減持潮”或?qū)⒉粫�出現(xiàn)。

　　同時，為了保障大股東轉(zhuǎn)讓股份的權(quán)利，減持規(guī)定除了通過集中競價交易設(shè)置減持比例外，還對其保留了大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種減持途徑。

　　連續(xù)觸發(fā)熔斷機(jī)制，交易所也坐不住了。

　　市場關(guān)注到7日市場熔斷后指數(shù)跌幅與熔斷閾值存在一定偏差的情況，上交所回應(yīng)稱，7日上午9:42:39和9:58:42，滬深300指數(shù)分別觸及5%和7%跌幅閾值，按照上交所交易規(guī)則，指數(shù)在觸及閾值后即啟動熔斷。

　　因滬深300指數(shù)由兩個市場的股票構(gòu)成，指數(shù)合成計算和指數(shù)行情傳輸需要時間，同時交易系統(tǒng)完成暫停交易處理需要耗時，其間市場仍有部分交易，兩次熔斷啟動后分別至9:43:02和9:59:09還有成交。當(dāng)完全熔斷時，第一次的指數(shù)實際跌幅為5.38%，第二次指數(shù)實際跌幅為7.21%。

　　資本市場的制度建設(shè)

　　也在經(jīng)歷“供給側(cè)改革”

　　只要你對中國經(jīng)濟(jì)有信心，對企業(yè)有信心，好的標(biāo)的就堅定持有，做長遠(yuǎn)投資，不會吃虧的

　　省發(fā)展規(guī)劃研究院經(jīng)濟(jì)研究所副所長潘毅剛認(rèn)為，資本市場也在經(jīng)歷一輪制度的供給側(cè)改革。資本市場正處于調(diào)整期，投資者對市場調(diào)整從不適應(yīng)到適應(yīng)有個不斷優(yōu)化調(diào)適的過程。

　　“藍(lán)籌股的價格已經(jīng)比較低了，可投資者還是一味恐慌，這其實是信心的缺乏。”他認(rèn)為從長遠(yuǎn)看，中國的資本市場是朝好的方向在發(fā)展。大家應(yīng)該對制度建設(shè)有信心。

　　潘毅剛認(rèn)為，股市未來資本市場晴雨表的功能會顯現(xiàn)出來。長期看好和短期投機(jī)之間有個平衡。大家不要只悶頭追求逐利機(jī)會，而忽視了公司本身。中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出2016年五大任務(wù):去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。猶如習(xí)近平總書記指出的，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒有變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢沒有變。只要你對中國經(jīng)濟(jì)有信心，對企業(yè)有信心，好的標(biāo)的就堅定持有，做長遠(yuǎn)投資，不會吃虧的。

　　“股市這幾年跟經(jīng)濟(jì)形勢其實是有所脫節(jié)的。”浙江省體改研究會副會長、研究員卓勇良說。卓勇良認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)時期，股市并不總是實體經(jīng)濟(jì)晴雨表，至少當(dāng)下經(jīng)濟(jì)并沒有像股市表現(xiàn)得那么悲觀。

　　他最近分析國家統(tǒng)計局發(fā)布的工業(yè)利潤數(shù)據(jù)。41個行業(yè)中，去掉11個虧損行業(yè)，還有30個行業(yè)利潤同比增長多達(dá)10%左右。而那些虧損的行業(yè)，之所以虧損有的是因為全球大宗原材料暴跌，有的是因為投資下滑導(dǎo)致需求不足，還有是因為房地產(chǎn)周期性的購買力下降。

　　“這是一個結(jié)構(gòu)性問題。國民經(jīng)濟(jì)分配從原來向資本傾斜，現(xiàn)在轉(zhuǎn)變向勞動傾斜。2011年至今，城鄉(xiāng)居民收入增長比GDP快1.2個百分點，利潤增長則從30%以上下滑到2%以下。這樣一來，企業(yè)日子當(dāng)然不好過。但老百姓(603883,股吧)的消費依然保持在一定水準(zhǔn)，沒有大幅下滑。從這點而言，經(jīng)濟(jì)形勢并不是整體不行，消費依然堅挺，工業(yè)的30個行業(yè)還過得去，服務(wù)業(yè)增長有所加快。”

　　卓勇良說，從宏觀經(jīng)濟(jì)走勢看，繼續(xù)下行可能性并不大。中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)連續(xù)5個月保持穩(wěn)定，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)去年10月以來連續(xù)兩個月保持上升。另外投資同比增速并未繼續(xù)下滑，民間投資增速出現(xiàn)穩(wěn)定，而且去年11月份工業(yè)增加值同比增速比10月份上升0.6個百分點。這些情況都在表明，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢正呈現(xiàn)筑底企穩(wěn)的態(tài)勢。

　　熔斷機(jī)制需要進(jìn)一步完善

　　一周之內(nèi)兩次熔斷，說明熔斷制度本身是有缺陷的，應(yīng)該進(jìn)一步完善

　　“早點出多好”。中午11時42分，杭城資深證券界人士錢向勁在其個人微信上轉(zhuǎn)發(fā)了中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》。

　　他之所以發(fā)出如此的感慨，是因為早上開盤前，就不斷有客戶來問“證監(jiān)會關(guān)于減持的新規(guī)定有沒有出?”

　　眼看著市場最為擔(dān)憂的限售股解禁大潮8日就要到，投資者的心情非常焦急。而證監(jiān)會在早上開盤前依然按兵不動，在觸發(fā)熔斷點后的15分鐘內(nèi)鴉雀無聲。“非�？上�，錯過了好的時機(jī)。迫在眉睫時，有些工作如果做在前面，效果會好很多，大家的壓力就能緩解不少，市場的恐慌情緒不會那么大。”錢向勁說。

　　此外，外圍情況也不樂觀，全球股市下挫，包括日經(jīng)和香港恒生等在內(nèi)的亞太主要股市指數(shù)也多數(shù)下跌。錢向勁說，這樣的情形下A股很難獨善其身。

　　“金融市場最怕沒有流動性，特別是高估嚴(yán)重的市場。熔斷等于加速股災(zāi)的形成。沒有流動性，對于金融機(jī)構(gòu)是致命性的，一旦遇到大規(guī)模贖回，又賣不出，后果非常嚴(yán)重!”著名私募但斌的這條微博得到了諸多網(wǎng)友的力挺。“熔斷機(jī)制本身也會引發(fā)恐慌性拋盤。”東北證券)首席策略分析師郭峰認(rèn)為，一周之內(nèi)兩次熔斷，說明熔斷制度本身是有缺陷的，應(yīng)該引起反思和進(jìn)一步完善。

　　錢向勁說，監(jiān)管層在實施熔斷機(jī)制前，對于制度架構(gòu)、對市場流動性的影響，以及及時、公開并且全面的信息披露等這些因素的考慮或許并不足夠充分，這對于市場的暴跌也起到了不容忽視的作用。熔斷的閾值定在5至7值得商榷。第一道閥設(shè)在5，開始冷靜期是可以的，后面不應(yīng)該鎖死。這樣想拋的人可以拋，市場就不會被恐慌情緒籠罩。我國的資本市場主體還是中小投資者，又是T+1，又是漲停板，制度疊加過程中會產(chǎn)生另一種效應(yīng)。

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